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Objectif 1 · L'application

Valorisation — la juste valeur

À partir des données comptables de vos 3 à 4 derniers exercices déposés au greffe, notre application calcule une valorisation objective et rigoureuse — adaptée à la réalité de votre entreprise, et non à un multiple générique appliqué mécaniquement.

Le moteur de l'application

12 méthodes reconnues, réparties en 5 familles

Un dirigeant qui se présente à une négociation avec une seule méthode est comme un avocat qui plaide avec un seul argument. Chaque famille répond à une question différente ; notre application les pondère selon le profil réel de votre entreprise.

M1 Patrimoniale
Actif Net Comptable (ANC)
ANC = Actif Total − Dettes Totales
La valeur telle qu'elle apparaît au bilan, sans aucun retraitement.
LimiteLecture strictement comptable : ignore la valeur de marché réelle et toute rentabilité future.
Usage
~5 % — plancher, holdings
M2 Patrimoniale
Actif Net Corrigé (ANCC)
ANCC = ANC + Plus-values − Moins-values − Actifs fictifs
L'ANC retraité à la valeur vénale réelle de chaque actif (immobilier, stocks, brevets…).
LimiteIgnore la rentabilité, la marque, les relations clients — tout ce que la Sweat Equity représente.
Usage
~10 % — immobilier, industrie
M3 Patrimoniale
Valeur de Liquidation
VL = Σ(Actifs × coeff.) − Dettes exigibles
Ce que rapporterait une vente forcée en urgence, avec décote par nature d'actif.
LimiteValeur plancher absolue, utilisée par les banques — jamais une base de négociation normale.
Usage
~3 % — redressement judiciaire
M4 Flux
Discounted Cash Flows (DCF)
EV = Σ[FCFₜ ÷ (1+WACC)ᵗ] + VT
La valeur des flux de trésorerie futurs sur 5–10 ans, actualisés au coût du capital.
LimiteRepose sur des hypothèses de croissance (g) qu'un acheteur prudent challengera systématiquement.
Usage
~30 % — référence M&A, LBO, PE
M5 Flux
Dividendes Actualisés (DDM)
V = D₁ ÷ (r − g)
La valeur via les dividendes futurs, actualisés au taux exigé par l'actionnaire.
LimiteRéservée aux sociétés à dividendes stables et prévisibles — rarement pertinente pour une PME familiale.
Usage
~5 % — cotées, utilities
M6 Multiples
Multiple d'EBITDA
EV = EBITDA × Multiple
La capacité à générer du cash opérationnel, multipliée par un coefficient sectoriel (4x–7x en France).
LimiteNe capte pas la trésorerie excédentaire ni les actifs hors exploitation.
Usage
~25 % — méthode la plus utilisée en M&A PME
M7 Multiples
Multiple d'EBIT
EV = EBIT × Multiple
Même logique que l'EBITDA, mais après amortissements — donc après usure réelle des actifs.
LimiteSensible à la politique d'amortissement propre à chaque dirigeant.
Usage
~8 % — BTP, industrie
M8 Multiples
Price Earnings Ratio (PER)
Valeur = Résultat Net × PER
Combien de fois les bénéfices annuels un acheteur est prêt à payer.
LimiteLe résultat net doit impérativement être retraité avant toute utilisation en négociation.
Usage
~6 % — sociétés cotées
M9 Multiples
Multiple de Chiffre d'Affaires
EV = CA × Multiple
Approximation rapide basée sur le volume d'activité plutôt que sur la rentabilité.
LimitePénalise structurellement les entreprises très rentables ; ignore la rentabilité réelle.
Usage
~8 % — startups, SaaS, services
M10 Mixte
Goodwill / Survaleur (méthode UEC)
Valeur = ANCC + Goodwill
Le superprofit généré au-delà de la rémunération normale des capitaux propres.
LimiteSensible au choix des paramètres (taux de rémunération, durée de projection).
Usage
~12 % — PME, commerces, libéraux
M11 Marché
Transactions Comparables
Valeur = Indicateur × Multiple médian observé
Un multiple médian observé sur 5 à 15 transactions M&A récentes comparables.
LimiteExige l'accès à des bases de données spécialisées et un échantillon homogène.
Usage
~18 % — banques d'affaires, fonds
M12 Marché
Capitalisation Boursière
Market Cap = Cours × Nb actions
Pour une société cotée, la valeur de marché instantanée fixée par le cours de bourse.
LimiteRéservée aux sociétés cotées — référence indirecte pour les multiples sectoriels.
Usage
~4 % — cotées, OPA/OPE
🌱

Un complément transverse : la prime ESG

Au-delà des 12 méthodes, un score environnemental, social et de gouvernance solide peut justifier une prime de 3 à 5 % sur la valeur centrale, sécuriser les financements bancaires de l'acquéreur et élargir le pool d'acheteurs potentiels. Ce n'est pas une treizième méthode — c'est un ajustement qui s'applique en surcouche de n'importe laquelle des douze.

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